每日市场展望，2025年6月10日

Patrick Munnelly，Tickmill Group市场策略合伙人

Munnelly的宏观分析……

亚洲股市回吐早盘涨幅，美国股指期货隔夜交易由涨转平，中国大陆和香港股市也出现下跌，而随着中美谈判第二天临近，美元则小幅上涨。亚洲区域股指上涨0.2%，较早前的0.7%高点回落。谈判将于周二晚些时候在伦敦恢复。尽管谈判第一天后未取得重大突破，但美国官员对进展表示乐观。周三将发布一份重要的通胀报告，美联储也将进入6月18日利率决议前的静默期，投资者正在评估可能推动标普500指数在自4月低点反弹20%后再创历史新高的催化剂。美国商务部长霍华德·卢特尼克称华盛顿和北京之间的会谈“富有成果”，财政部长斯科特·贝森特则称这是一次“良好的会谈”。 “我们与中国相处得很好。但与中国打交道并不容易，”唐纳德·特朗普总统周一在白宫表示。“我只收到了积极的反馈。”据一位美国官员称，讨论将持续到第二天，重点是缓解技术和稀土元素贸易方面的紧张局势。该官员证实，顾问定于周二上午 10 点在伦敦再次开会。

中国 5 月份的贸易数据突显了关税的影响，显示对美出口同比下降 34.5%，年初至今的出货量比 2024 年的水平低 9.4%。尽管跨太平洋贸易中断且美国库存增加很少，但降低关税（目前为 30%）略微改善了港口运输量。然而，美国买家在寻找替代品方面面临挑战。与此同时，受亚洲和欧洲强劲需求的推动，中国出口总额同比增长 4.5%，达到接近历史最高水平。这使得中国在中美贸易谈判中占据强势地位，因为中国企业很容易找到替代市场，而美国进口商则难以以经济高效的方式取代中国产品。

由于对疫苗持怀疑态度的美国卫生部长小罗伯特·F·肯尼迪突然解散了美国疾病控制与预防中心的整个疫苗专家小组，全球医疗保健行业面临重大动荡。这一决定可能会给葛兰素史克、赛诺菲、阿斯利康、Moderna 和 BioNTech 等制药公司带来挑战，并可能导致疫苗审批延迟。与此同时，广告公司也受到了更严格的审查。据《华尔街日报》报道，美国联邦贸易委员会已要求该行业的领先公司（包括宏盟集团、WPP、电通、埃培智集团和阳狮集团）提供信息，指控其涉嫌违反反垄断法，尤其是在协调平台抵制活动方面。

最新的英国劳动力市场报告显示市场疲软。尽管全国面临生活工资压力，但薪资增长放缓速度快于预期，3 个月平均周薪同比增长 5.3%（预测为 5.5%）。虽然这缓解了英国央行的价格风险担忧，但这源于受监管工资和国民保险税变化影响的劳动力市场放缓。截至 4 月，3 个月就业人数增加了 8.9 万人，但失业率达到 4.6% 的周期高点。5 月份就业人数减少 10.9 万人（预测为 -2 万人），4 月份就业人数从 -3.3 万人下调至 -5.5 万人，同比下降 0.9%（同比 2024 年 5 月下降 -27.4 万人）。

今天的宏观亮点包括：欧元区 Sentix 调查、美国全国独立企业联合会小企业乐观报告以及欧洲央行官员 Villeroy、Rehn 和 Holzman 的讲话。

隔夜头条

  • 欧洲央行行长霍尔茨曼：暂停加息至秋季是合理的

  • 日本央行上田的言论导致日元贬值；前官员暗示债券购买规模缩减将放缓

  • 关税截止日期临近，中美贸易谈判在伦敦继续进行

  • 国会预算办公室警告：美国可能在8月中旬前用尽债务上限措施

  • 苹果扩大ChatGPT协议，向开发者提供AI模型访问权限

  • 华尔街和主要街道推动重新考虑美国预算法案中的外国税收规则

  • 中国动用1.5万亿美元资金加大房地产市场支持

  • 英国5月零售额放缓，消费者经济韧性堪忧

  • 巴克莱银行削减200多个投资银行职位以降低成本

  • 加拿大将增加国防开支，卡尼总理排除增税可能性

  • 特朗普支持逮捕加州州长，美国向洛杉矶部署海军陆战队

  • OpenAI预计订阅收入翻番，达到100亿美元

  • 美国请求上诉法院延长特朗普时代的关税

  • 澳大利亚5月商业状况持平，零售利润率受挤压

  • 关税不确定性下，台湾出口飙升至近15年来最高水平

  • 金价涨跌互现，交易员追踪中美贸易谈判

纽约时间上午 10 点外汇期权到期日截止

（10 亿以上代表到期日较长，在每日平均波动率 (ATR) 范围内交易时更具吸引力）

  • EUR/USD: 1.1300 (1.1BLN), 1.1320 (778M), 1.1340 (375M), 1.1360 (414M)

  • 1.1370-75 (1.1BLN), 1.1385 (543M), 1.1400-10 (2.2BLN), 1.1425 (1.3BLN)

  • 1.1450-55 (690M), 1.1500 (367M)

  • USD/CHF: 0.8210 (300M)

  • EUR/GBP: 0.8445-50 (428M). GBP/USD: 1.3500-15 (445M)

  • AUD/USD: 0.6420 (941M), 0.6460 (618M), 0.6500 (212M)

  • 0.6565 (310M), 0.6585-0.6600 (828M)

  • NZD/USD:0.6000-05 (285M), 0.6100 (200M), 0.6120 (260M)

  • USD/CAD: 1.3695 (1.1BLN)

  • USD/JPY: 143.90-144.00 (1.3BLN), 145.00 (715M)

  • AUD/JPY: 95.00 (400M)

CFTC 数据 6/6/25

  • 投机者增持了芝加哥期货交易所（CBOT）美国国债期货净空头头寸48,483份合约，至总持仓102,373份。此外，他们还减持了芝加哥期货交易所（CBOT）美国超长债券（Urban Bond）美国国债期货净空头头寸5,029份合约，至总持仓228,443份。此外，芝加哥期货交易所（CBOT）美国10年期国债期货净空头头寸减少了64,348份合约，至总持仓705,256份。另一方面，芝加哥期货交易所（CBOT）美国5年期国债期货净空头头寸增加了63,299份合约，至总持仓2,396,536份。芝加哥期货交易所（CBOT）美国2年期国债期货净空头头寸也增加了24,022份合约，至总持仓1,143,925份。

  • 股票基金经理已将其在标普500指数芝加哥商品交易所（CME）的净多头头寸削减了40,048份合约，目前持仓量为814,481份合约。相反，股票基金投机者则将其在标普500指数芝加哥商品交易所（CME）的净空头头寸增加了27,860份合约，目前持仓量为285,326份合约。

  • 日元净多头头寸为151,149份合约，欧元净多头头寸为82,764份合约，英镑净多头头寸为35,215份合约。瑞士法郎目前的净空头头寸为-26,066份合约，比特币净空头头寸为-2,312份合约。

技术与交易观点

标普500 枢轴点位 5900

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 5900 目标价位 6100

  • 低于 5800 目标价位 5650

欧元/美元枢轴点位 1.12

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 1.11 目标价位 1.19

  • 低于 1.11 目标价位 1.0950

英镑/美元枢轴点位 1.34

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 1.34 目标价位 1.38

  • 低于 1.3350 目标价位 1.32

美元/日元枢轴点位 147

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 147.10 目标价位148.26

  • 低于146.53，目标价139

XAUUSD枢轴点3365

  • 每日成交量加权平均价格（VWAP）看跌

  • 每周成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 高于3410，目标价3600

  • 低于3240，目标价3000

BTCUSD枢轴点10.5万

  • 每日成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 每周成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 高于10.5万，目标价11.8万

  • 低于10.3万，目标价10万