Коррекция на рынках акций продолжается, но пытается проходить упорядоченно: S&P 500 снижается уже шестую сессию без перерыва, но теряет не более 1% за день. Вчера снижение было более выраженное, потери составили почти 0.8%. С начала августа индекс снизился примерно на 5%, похоже, что продавцы задались целью протестировать 100-дневную скользящую среднюю, которая располагается в области 4300 пунктов. Если же рассматривать каналы, которые формирует цена на дневном таймфрейме, то целью медведей может быть область, которая пролегает даже чуть ниже – 4250 пунктов:

Индекс доллар топчется вблизи уровня открытия, но на дневном графике видна консолидация около верхней границы основного медвежьего тренда:

Если цена пробьет верхнюю границу медвежьего канала и закрепится выше нее, это может означать что на рынке появляется задел для среднесрочной восходящей тенденции.

Для этого есть несколько предпосылок.

Во-первых, нарастающие трудности китайской экономики, которая уверенно сохраняет статус мировой фабрики и замедление которой будет подразумевать ослабление спроса на китайскую продукцию, то бишь глобального спроса вообще. Кроме слабой статистики по внешней торговле, промышленному производству, розничным продажам и инвестициям в основной капитал возникли также серьезные риски на финансовом рынке Китая, связанные с риском банкротства крупного девелопера, что вынуждает инвесторов массово сокращать долю китайских акций в портфелях. Продажа китайских активов хорошо ощущается на курсе юаня – USDCNY уже пробил годовой максимум на этой неделе и столкнулся с неявной валютной интервенцией со стороны ЦБ Китая, который установил референсный курс USDCNY на сегодня со очень значительным отклонением от вчерашнего уровня закрытия (7.20, против 7.30).  

Во-вторых, номинальная и реальная долгосрочная ставка в США растут, очевидно, что инвесторы готовятся к тому, что период высокой инфляции в США затянется или, другими словами, США удастся совершить мягкое приземление экономики и шансы на снижение ставки ФРС в ответ на кризис в следующем году резко снижаются.

В-третьих, высокая доходность по облигациям, вынуждает инвесторов требовать повышенную ожидаемую доходность и на рынке акций, что ведет к масштабной коррекции и соответственно повышенному спроса на деньги. Высокие процентные ставки и дешевеющие акции повышают их относительную привлекательность для иностранных инвесторов, что также подогревает спрос на доллар.